Эксперты оценили потенциал вина как инвестиции

Аналитики Россельхозбанка провели исследование, согласно которому инвестиции в российское вино – это инструмент с низким риском, обладающий потенциалом роста и ликвидности в перспективе 5-10 лет. Винные проекты могут «вытянуть» крупные инвесторы либо энтузиасты отрасли, готовые к органическому росту бизнеса.

Как отмечают эксперты «Винного гида России», проекта, реализуемого Минсельхозом РФ, Минпромторгом РФ и Роскачеством при поддержке Россельхозбанка, российское виноделие находится в фазе активного роста: каждый год закладывается все больше виноделен, а на винной карте России появляются новые винодельческие регионы. Россияне стали лучше разбираться в вине отечественных производителей и интересоваться виноделием как отдельным сегментом экономики.

За рубежом инвестиции в вино являются прибыльным и эффективным вариантом альтернативных вложений как для инвесторов, так и для простых «ценителей» вина. По прогнозам международных экспертов в сфере инвестиций, объем мирового рынка вина к 2030 году превысит 296 млрд долларов. Что же касается инвестиций в российское виноделие, то по мнению аналитиков Россельхозбанка, в перспективе 7 лет такой вид вложений станет более популярным и позволит отечественным инвесторам значительно увеличить доход от денежных вложений в вино.

Отрасль демонстрирует привлекательную для инвестиций рентабельность благодаря высокому спросу на отечественную винную продукцию. Так, в среднем доходность отрасли по EBITDA составляет от 20 до 30% («Золотая Балка» - 22%, «Абрау-Дюрсо» - 30%). К примеру, в масложировой отрасли, производстве мясных или молочных продуктов рентабельность лидеров отрасли находится на уровне 7-8%.

В настоящее время со стороны государства развитию отрасли виноделия уделяется активное внимание, как отмечают эксперты «Винного гида России», проводящие ежегодные аудиты в виноградарско-винодельческих регионах России. Созданы государственные меры поддержки для производства и переработки винограда. Лидеры отрасли (например, «Кубань-Вино») ежегодно закладывают около 500 га новых виноградников. Сформировались условия для масштабирования отечественного виноградарства. Существенно расширился спрос на российское вино со стороны ритейла и HORECA. Однако сроки выхода виноградников на максимальную урожайность, сроки созревания вина создают отложенный эффект масштабирования бизнеса.

Игра вдолгую

Уже сейчас обсуждаются вопросы российских винных фьючерсов – денежные вложения в вино в первый год после сбора урожая с перспективой повышения цены актива по прошествии 2-5 лет. Но пока наиболее распространённым и доступным способом вложений в вино являются инвестиции в бутылку, то есть покупку редких коллекционных вин с большим потенциалом хранения, зачастую с высокой оценкой значимых винных экспертов.

Игры титанов

Однако на фондовом рынке винодельческая отрасль представлена только двумя российскими компаниями – Novabev Group (бывшая «Белуга Групп») и Абрау-Дюрсо. Акции BELU представлены на бирже с 2007 года (до 2017 ПАО «Синергия») и до начала 2021 года пользовались небольшой популярностью у инвесторов. Ситуация изменилась в июне 2021 года, когда группа привлекла в ходе SPO 5,6 млрд. руб., а доля акций в свободном обращении превысила 20%. После включения акций в индекс широкого рынка Мосбиржи и повышения уровня открытости компании, акции стали пользоваться большей популярностью. С начала 2023 года акции компании выросли на 99,3%, практически в два раза превысив доходность индекса Мосбиржи полной доходности (48,3%). И такие выдающиеся результаты подкрепляются очень сильными финансовыми показателями. За первое полугодие выручка компании достигла 47,9 млрд руб., что на 14% выше аналогичного результата прошлого года, валовая прибыль выросла на 9,3% до 18,8 млрд руб., а чистая прибыль достигла 3,046 млрд руб., увеличившись на 36%. Показатель EBITDA достиг 7,6 млрд руб. Во многом такие результаты были достигнуты за счет планомерного развития собственной розничной сети под брендом «Винлаб», число торговых точек которой расширилось до 1508. Компания по–прежнему сконцентрирована на развитии розничной сети в Москве, Санкт-Петербурге и на Дальнем Востоке. При значительных инвестициях в развитие сети долговая нагрузка компании остается на комфортных уровнях при значении чистый долг/EBITDA на уровне 1,8x на конец 1 полугодия 2023 года. Производственные мощности компании – пять заводов и один винодельческий комплекс с 241 га собственных виноградников и 900 га земельного банка под виноградники. Novabev Групп работает с 50 поставщиками из 15 стран, а портфель брендов достигает 110 активных импортных брендов. С точки зрения инвестиционной привлекательности, компанию можно отнести к «акциям стоимости» и в какой-то степени к «дивидендным аристократам». По итогам 1-го полугодия 2023 года было выплачено 320 руб. на акцию, что соответствовало дивидендной доходности на уровне 5,4%.

Другой представитель сектора – ПАО «Абрау Дюрсо» (ABRD). Компания – крупнейший и один из старейших производителей игристых вин в России. Однако акции можно отнести к третьему эшелону – ликвидность и объемы торгов достаточно скромные. Тем не менее, с начала 2023 года акции компании показали рост свыше 56%. По итогам 1-го полугодия 2023 года консолидированная выручка выросла на 4,5% г/г, до 4,2 млрд руб., валовая прибыль упала на 20,5% г/г, до 1,0 млрд руб., чистая прибыль превысила 126 млн руб. по сравнению с убытком в 130 млн руб. за аналогичный период годом ранее. Сейчас Абрау Дюрсо это колоссальные 6,3 тыс. га виноградопригодных земель, из них 3,7 тыс. га – под виноградниками, а в 2023 году планируется высадить еще 444 га виноградников. Но это не только производитель. У компании 15 розничных магазинов, 2 логистических центра, 16 ресторанов в городах России. Активно развивается и туристическое направление: 6 объектов гостиничного комплекса, а также 7 типов яхт и катеров для экскурсий и прогулок гостей. С учетом роста акций компании с начала года более чем на 50% и финансовых результатов за 1-е полугодие, в настоящий момент акции выглядит несколько перегретыми и здесь стоит дождаться коррекции.

Количество инвесторов в отечественное вино в России растет с каждым годом. Но на текущий момент торговать инвестиционным вином могут только компании с лицензией, частным лицам перепродажа алкоголя недоступна. Внесение изменений в законодательство могли бы в значительной степени поспособствовать увеличению инвестиционного потенциала отрасли.